Was sind Anleihen?
Unter einer Anleihe ist ein Kredit zu verstehen, den sich ein Unternehmen oder ein Staat mittels einer auf den Inhaber lautenden Schuldverschreibung (Wertpapier) ausleiht. Die Verzinsung erfolgt in der Regel einmal jährlich. Der Zins kann fest oder variabel sein. Die Rückzahlung erfolgt zu einem fest vereinbarten Zeitpunkt. Da diese Geldausleihe in Form eines Wertpapiers verbrieft wird, wird sie Anleihe genannt. Weitere Begriffe sind: Obligation, Schuldverschreibung, Rentenpapier, festverzinsliches Wertpapier etc. Die Käufer einer Anleihe (Gläubiger) können sowohl Privatpersonen als auch Institutionen sein.
2022 war für Anleihen ein Horrorjahr!
Obwohl der Anleger mit Anleihen eigentlich auf der Suche nach Sicherheit und geringer Volatilität ist, bescherten diese in 2022 historisch beinahe einmalige Verluste. Je nach Laufzeit der Anleihen waren teils Verluste von mehr als 50% vorhanden. Und dies trotz guter Bonität. Verantwortlich dafür war insbesondere die Fed aber auch die EZB, die mit einem hohen Tempo die Leitzinsen erhöhten, um damit die ausufernde Inflation in den Griff zu bekommen. Inzwischen ist die Inflation wieder auf dem Rückzug und die Leitzinserhöhungen scheinen zunächst ihr Ende gefunden zu haben. Für 2024 werden sogar wieder Reduzierungen in Aussicht gestellt. Für die geschundenen Kurse der Anleihen wäre dies eine erfreuliche Aussicht.
Was also kann man in nächster Zeit erwarten?
Die Erholung wird je nach Laufzeit, Nominalzins und Bonität unterschiedlich verlaufen. Schauen wir uns die Entwicklung des Euro Bund Futures an. Zu Beginn 2022 stand er noch bei 171 Punkten. Sein Tief sah er dann im Oktober 2023 mit 126 Punkten. Er hat also gut 26% nach unten korrigiert. Um jedoch wieder 171 Punkte zu erreichen, reicht es nicht aus wieder 26% anzusteigen. Um wieder bei 171 zu stehen, benötigt er einen Anstieg um 36%. Hinzu kommt, dass er sein Hoch sogar bei fast 180 Punkten hatte. Dies war, bevor die Inflation seinen Höhenflug begann. Auch wenn wir inzwischen bei 134 Punkten stehen, ist es noch ein weiter Weg zu seinen alten Hochs. Und diese kann er durchaus wiedererlangen, sollten die Notenbanken den Leitzins wieder Richtung Null reduzieren.
Ob die Leitzinsen wieder auf Null reduziert werden, ist unseres Erachtens nur eine Frage der Zeit. Die hohen Staatsverschuldungen in den USA und in einigen Ländern Europas lassen grüßen. Als Anleger können Sie mit Rentenpapiere somit von den wieder sinkenden Leitzinsen profitieren, da diese im Kurs je nach Laufzeit stärker oder weniger stark ansteigen.
